近年来，我国经济增长速度持续放缓，经济发展进入“新常态”，随着产业转型升级与金融改革的不断升入，银行业、实体企业不良资产逐渐浮出水面，国内新一轮不良资产开始爆发，不良资产行业被社会各界关注。
由于不良资产属于非正常履约状态下的资产，基于这类资产的特殊性，在传统不良资产处置过程中，处置方所遵循的法律依据多为监管部门制定的特殊政策。而随着不良资产处置方新一轮的创新突破，如何找到最合适的不良资产处置路径成为了业内人士最关心的话题之一。记者专访零一资产董事长肖博，民营AMC面对新一轮的不良资产该如何寻求创新发展？民营AMC又面临哪些机遇与挑战？
不良资产爆发下，AMC的压力与高峰
上个世纪九十年代以来出现过两次不良资产的大剥离，第一次是1999年开始为配合国企改革，大约剥离了1.4万亿不良资产。2004年至2005年配合国有银行股改上市的1.2万亿不良资产剥离是二次。肖博介绍道，“新的一轮不良资产爆发始于2014年，正好是国家经济进入下行期，房地产市场低迷，实体经济经营困难，银行大量不良资产重新爆发，行业重新被社会各界关注，并引发各类机构纷纷进入这个行业。”
此前的大规模不良资产剥离处于经济上行期，在诸如房地产市场的不良风险随着后来的价格提升而顺利化解。而眼下这一次的不良风险面临诸如缺乏流动性、缺乏变现能力等新的问题和挑战。从另一方面看，不良资产的爆发将会给资产管理公司(AMC)带来前所未有的机遇和挑战，民营AMC也迎来新一轮设立高峰。
经济增速下行的压力持续，不良资产形成的“冰棍效应”导致不良资产贬值速度加快，也给AMC带来较大压力。除了华融、长城、信达、东方四大AMC，目前国内已经有25家民营AMC。与四大AMC相比，民营AMC在融资方式和成本、业务范围、享受相关优惠政策等方面还处于劣势。
新一轮新特点，民营AMC的机遇与挑战
不良资产真正的终端处置主要是三类：和解；转让；重组。而过程中的有出表、证券化、基金、并入上市公司等等。肖博指出民营AMC在整个“募、投、管、退”四个环节中，募集资金大多创新有限，主要是在资产的管理和退出上，比如尽职调查、发现债务人财产、向债务人施压、资产盘活等等，各家都有自己的“独门绝技”。而零一资产的定位是专卖特殊资产，实际是不良资产整个产业链的其中一个环节，最终处置资产，也是行业最需要的环节，
而新的一轮不良资产在处置方式上又有10大新特点。“在所处经济环境、资产质量、债务复杂程度、司法环境、银行和AMC组包方式、银行处置模式、资产包收购价格、获取资产包的难度、行业参与群体以及回现方式都区别与传统的不良资产处置方式。”肖博向记者列举道。新的一轮不良资产在处置模式、获取资产包竞争以及投融资刚性兑付都遇到了很大的挑战。
肖博认为民营AMC在新一轮不良资产到来的背景下，扮演着不可获取的角色。而民营AMC所面对的机遇就是“投资＋服务”。“投资就是通过投资收益获利。民营AMC利用杠杆投资不良资产，通过自己的专业优势和资源，实现投资回报，资金来源可以是4+1AMC、财富公司设立资管计划、互联网金融平台、外资基金等，民营AMC资金可以劣后级资金为主。”
在做服务上，肖博认为不良资产行业最缺的就是专业团队，“很多民营AMC对项目处置有丰富的经验，也有优秀的团队，可以帮助银行、4+1amc、外资基金、内资基金等提供服务，通过服务实现收益，服务内容可以包括：找包居间、尽调评估、资产包管理服务、单户项目操盘服务等，也可以为单个资产的买家提供服务，包括：尽调评估、资产过户、投资配资等。收费方式可灵活掌握，提供服务前-中-后付费等。”
摇摆的风险下，民营AMC如何创新突围？
“不良资产有风险，投资需要谨慎，核心在于团队。”肖博认为民营AMC在新一轮不良资产下有很多机会，同样也面临风险。包括：当地的司法环境、经济环境和整包或单户风险。在投资资产包有各种各样的风险，比如：催收时效问题；资产所在地区比较集中，受当地政府干预问题；抵押资产表面价值高，但实际被各法院查封、重复抵押，甚至有的资产已经卖掉，只是还在债务人名下等问题的存在。
规避风险的同时，如何创新突围也是不良资产产业平台思考的一个问题。“互联网＋”的时代，互联网”＋不良资产产业台不断涌现尝鲜者。截止目前，不良资产+互联网平台已经超过75家，由于处置不良资产有着较高的收益，目前互联网金融平台不良资产处置只是一个开始，未来空间非常广阔，通过解决信息不对称问题，一些更加高精尖、高难度的项目也可以通过互联网的方式来低成本、高效率的化解。
肖博分析，从目前来看，觉得民营AMC+互联网，核心要找准定位。民营AMC能结合自己的优势，借助互联网的翅膀，一定会有不错的发展，此外还要有“互联网思维”，改变传统的思维，才能有很多的创新。
本报记者 徐璐璐杨汉水