国际黄金价格趋势月线图

　　

　　□周一海

　　近段时间，沉寂多时的黄金投资者又三三两两出现在黄金市场里。而这一次重返金市，很多人直言，只是为了让钱不要太快贬值。毕竟人民币双向波动加大，央行接连降息，买房钱不够，股市太震荡，只有黄金能让本金和心妥妥安放。然而，笔者在连日来的调查采访中发现，一些重返金市的投资者变得比先前灵活了很多。他们不再只趁着价低而猛烈囤积实物金，而是间接炒起了金。事实证明，他们的投资观念正在从固守走向开放。

　　投资者重返金市

　　10月以来，国际金价持续攀升，吸引了不少投资者的目光。笔者在小范围的调查采访中发现，在这轮重返金市的投资者中，不乏前些年身处风口浪尖上的“中国大妈”们。

　　今年59岁的薛阿姨在采访中告诉笔者，央行今年以来的多次降息已经让她不得不找寻除银行理财产品之外，相对更安全、收益更高的投资品种。“前些年，我买过实物黄金，当时对于黄金投资的了解只停留于低价买入，未来上涨后抛出。可是还没来得及卖出，金价就急转直下，陷入了很长一段时间的下跌调整，这也让我有了全新的反思：究竟这种无休止的低位买金行为到底对不对？直到今年，在翻阅了大量理财书之后，我终于明白，想借助黄金实现低买高卖，投资性金条并非最好的标的。相比之下，纸黄金倒是不错的选择。”薛阿姨表示，纸黄金是在账户上进行黄金买卖交易，投资者可以选择买涨或买跌。最低交易单位为1克，买入卖出价差一般在0 .8～2元/克之间，相对于黄金定投，手续费较少。“由于纸黄金是按100%的保证金进行交易，价格波动风险与投资性金条接近，比黄金定投稍大。在黄金价格处于下跌的情况下也存在获利机会，当天买入可当天卖出，满足资金的流动性需求。”

　　事实上，像薛阿姨这样的投资者并不在少数。很多人将更多精力从金店柜台转向虚拟账户。拿薛阿姨来说，她日常炒金基本上都以美元走势作为黄金走势分析的初步参考。遇到特殊时期，例如战争，则可能会出现美元与黄金一起走强的情况。薛阿姨告诉笔者，炒金以来，通货膨胀率以及就业数据一般都是影响黄金短期走势的因素，尤其是数据公布的当天，黄金走势会相对明显，具有较强的交易操作空间。而对于黄金的长期走势，她一般以美国经济走势判断为主要参考要素。

　　此外，对于黄金市场近段时间的回暖，不少依然关注于实物黄金投资的“中国大妈”们已然看到了“解套曙光”。采访中，过半被访者表示，待金价反弹至成本价附近时会选择全部赎回，毕竟买金这么多年来已经“套”怕了。至于今后从金市赎回的资金去向，部分人表示如果投资黄金的话，会考虑纸黄金这类虚拟账户。就像股票交易那样，直接投资纸黄金，这样更容易获取投资回报。因为从目前来看，除去金店与银行之外，典当行已经成为黄金变现的主要出口。加上赎回的成本，投资获利空间被进一步收窄。

　　据悉，目前银行所推出的纸黄金业务除了做多功能外，同样具有做空功能。譬如，农业银行推出账户贵金属交易(纸黄金)业务，投资者可直接通过网银自助签约交易，并支持双向交易，提供先买入后卖出(看多)和先卖出后买入(看空)两种交易方式。

　　此外，工商银行推出的个人账户金(纸黄金)业务、中国银行推出的“双向宝”炒金交易业务等，都可以双向买卖纸黄金。由于纸黄金没有杠杆放大功能，投资起点、投资风险以及手续费均较低，相比黄金期货和黄金TD更适合“中国大妈”们双向选择。

　　目前看金价上涨不具持续性

　　眼下，尽管A股市场正在逐步回暖的途中，但仍不能忽略全球股市风险存在进一步发酵的可能。于是为规避风险，大量资金开始撤离股市，选择避险属性凸显的黄金，这无疑为金价近期的上涨积累了反弹动能。

　　采访中，有银行黄金分析人士认为，随着近期人民币的贬值，从资产配置的角度看，为抵御人民币持续贬值的风险，处在成本区域的黄金更加具有保值的投资价值。此外，黄金价格的下跌已提前消化大半美元加息的市场预期，加之人民币的贬值，黄金的投资价值凸显，该人士预计，接下去黄金的投资需求将更加旺盛。事实上，从家庭资产配置的角度考虑，任何时候都应该配置一点黄金，配置比例可以控制在家庭资产的5%～10%范围内。至于品种选择，建议普通老百姓更多考虑以现货为基础的黄金产品，譬如黄金ETF、银行账户金等。

　　而对于民众普遍关心的“现阶段是否迎来了抄底黄金市场好时机”的疑问，不少业界人士给出的建议是，投资者不能以短期的黄金价格涨跌判断是否投资。目前，黄金价格上涨主要是因为市场对美联储2015年加息预期的减弱、全球股票市场波动性增强。另外，第三季度中国政府部门实物黄金购买增加也支撑了黄金价格的上涨。但这些影响只是金价暂时性上涨，普通投资者不能单纯指望这些因素在未来一年推高金价，需要再观望、再确认。

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　　黄金投资的“七种武器”

　　从目前看，黄金投资方式大致分为以下七类，对于不同风险偏好的投资者不妨按需选择。

　　第一，实物黄金。适宜风险厌恶型投资者。建议选择购买世界上公认的或当地知名度较高的黄金精炼公司制造的金条，以便日后出售时省去不少费用与手续，而如果不是知名企业生产的黄金，收购商则要收取一定的回购费。

　　第二，纸黄金。适合将黄金作为短期炒作工具的投资者。其是一种由银行提供的服务，投资者无须实物买卖及交收，而是采用记账方式投资黄金。由于不涉及实金的交收，交易成本可以更低。值得留意的是，虽然它可以等同持有黄金，但账户内的“黄金”不可以换回实物，而且“存款”没有利息。纸黄金是采用100%资金的交易品种，是直接投资于黄金的工具中较为稳健的一种。

　　第三，黄金T+D。适合有一定风险承受力、追求高收益的投资者。黄金T+D是指由上海黄金交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。与股票投资相比，投资者在黄金T+D市场上投资资金比其他投资要小得多，俗称“以小搏大”。

　　第四，黄金期货。一般而言，黄金期货购买者和销售者都在合同到期日前，出售和购回与先前合同相同数量的合约而平仓，而无需真正交割实金。每笔交易所得利润或亏损，等于两笔相反方向合约买卖差额，这种买卖方式也是人们通常所称的炒金。

　　第五，黄金股票。适合那些有一定风险偏好，且炒股经验丰富的投资者。

　　第六，黄金基金。由投资人出资认购，基金管理公司负责具体的投资操作，所以适合较多数家庭日常理财配置。

　　第七，挂钩黄金理财产品。倘若投资者没有购买结构性理财产品经验，最好远离此类挂钩型理财产品。如果一定要购买挂钩黄金的理财产品，建议首先购买保本型的，其次尽量买短期的。