孙明健

　　

　　连日来，股市高歌猛进，在业界认为的4000点“高地”，大盘也丝毫没有犹豫“噌”的一声就上去了。超级赚钱、超级热情、超级疯狂是股市的真实写照。

　　面对股市爆发出现的资金涌动，配资业内的高杠杆比例及全部资金疯狂入市等现象，令人不禁担忧，“疯狂”的配资该何去何从？

　　孙明健，浙嘉资本创始人，他把公司选在了上海滩证券大厦，楼下上交所的指数越长越高，楼上业务越做越深入，站在金融圈的“制高点”，他只抓住三个热点问题来分析，却足以窥一斑而见全豹。

　　配资能疯狂多久

　　如今，站在大盘4000点的高度，业内有人纷纷预测股指能持续疯涨，甚至能够再次突破6000点。对于这种说法，孙明健表示，可以说证券市场是一个信心市场，所有人都看涨，那股市涨的可能性就更大。

　　他说，中国的经济发展不过短短的三十余年，上世纪八十年代的商人靠的是胆子大，市场都是靠他们闯出来的；90年代，当资本有了一定的积累，金融开始萌发；在2000年后的十年则属于地产，在当时中国的经济很大一部分是靠地产来拉动。事实上，经济的发展都具有相似性，不管是美国、欧洲还是日本，地产过后投资热点都毫不例外地转入金融领域。而这一波的牛市，其发展也是符合中国经济发展的规律。

　　另外还有一个数据体现了股市的疯狂，目前沪深两市融资余额已高达近1.73万亿元，成为全球股市中的巨无霸，甚至超越了美国。孙明健说，老百姓手里都有存款，股市行情好大家都蜂拥而入，统计数据显示，4月7日至10日交易周内，沪深两市新增股票开户数高达168万户，连续三周维持在150万户以上水平。另外，伴随“一人一户”限制全面放开，A股新开账户数短期内或出现“井喷”。这个情况像极了十年前的楼市。

　　尽管处于牛市，这并不意味着股市的风险会变小。相反，身着中式的唐装、手绕菩提珠的孙明健已经开始进入“冷”思考，疯狂和风险仅一墙之隔，尤其是配资，不少公司操作并不规范，对于投资者来说也是被这波热浪冲昏了头脑，全部资金都压在股市，不惜冒着巨大的风险采用高杠杆比例进行炒股，这也给配资行业带来了极大的风险，一旦股市下行，只依托于股票配资业务的企业也将面临灭顶之灾。

　　如何飞得更稳

　　风口之下，猪都能飞。那么现在股市这股大风让所有的配资企业都得到了长足的发展后，这个原本隐藏在地下的行业逐渐浮出水面，那么，这个代表着民间金融的配资行业该如何规范、稳健的发展？

　　记者根据孙明健的名片上的联系方式拨打电话想约采访，可是接听的却是公司的一位女员工，这让记者心里一惊。在提到这个问题时，孙明健爽朗地哈哈大笑，“哦，手机号码已经瘦身过了，以前的号码都给了公司的业务员，我么，现在就喜欢‘架空’自己，只带团队不管业务。”

　　事实上，手机号码的瘦身其实是孙明健对金融的认识发生了转变——安全、稳健是所有金融的根基，包括正在创新中的民间金融。

　　他说，三年前刚闯入金融行业，连同其他两位合伙人创建浙嘉，三人中有两个是业务员，一人打杂，“那时候我4个号码2块电池板1个充电器，忙得不可开交。”在业务逐渐上了规模后，孙明健意识到金融与传统行业不一样，核心竞争力就是风控。他慢慢开始进行团队管理，业务上的联系通通转交给下属，自己成为了一个“放风筝”的人，站在地上拽着企业发展的生命线。而在金融这个特殊的领域中，手中的核心竞争力则是风控团队的建设。

　　现在，浙嘉的业务员不过40人，但风控人员超200人，孙明健显得很淡定，“疯狂之下更要狠抓风控。”

　　这样庞大的风控体系成就了浙嘉资本的行业地位，配资链条上的下游客户只要开设一个端口，所有风控都由浙嘉来完成，甚至会把所有客户的报表一并发送过去，下游客户甚至无需自己费力，通过这个金融服务的平台，完成所有风控工作。

　　在浙嘉资本的风控体系管理中，对风控的把控上比想象的更严格，孙明健把风控分为概念风控和管理风控。所谓的概念风控，是公司在客户的选择上有着高要求，包括对单票也设定了门槛，拒绝高风险；在团队操作过程中利用二级市场的对冲机制，以维护和控制系统性的风险。在管理风险上，浙嘉明文规定任何从业人员不可在二级市场交易，做平台就绝对不能做投机。因为很多配资公司存在操作不规范的现象，看到客户赢钱快，自己去做交易，甚至违规套保做交易，最终赔上了客户的保证金。这类行为将严重损害了行业的整体形象。

　　阳光之路在何方

　　尽管，配资得到了爆炸式地发展，但我国法律仍然没有一个清晰的定位，这让配资游走在法律的真空地带，不可否认，对于配资行业从业者来说，这都是一个十分“敏感”的话题。

　　“尤其是近年来，巨大的市场需求已经呈现在眼前，很多事情都是市场先做起来，现在需要的是政策来引导，尤其是在金融改革的大环境中，配资领域的改革也是如此。”孙明健说，配资其实包括两融产品、信托、公募基金等，现在大家比较关注的则是民间配资。随着A股市场的持续火爆和互联网+概念的兴起，在线配资业务呈现出蓬勃发展的势头，在线配资业务不断涌现。有数据显示，全国范围民间资本参与配资的资金已超2000亿元。

　　面对如此庞大的市场，“截流不如引渠”的管理思维或许更加符合当前的实际，而让存在于灰色地带的民间借贷走向阳光化，已经成为一个社会课题。

　　对于配资未来的发展前景，孙明健直言不讳，三五年后，民间配资或将逐渐萎缩。他说，从目前的形势来看，民间配资行业已经达到鼎盛时期了，就如此前的房地产行业，到达了某个时期后，各方势力的博弈达到均衡状态，房地产业进入了稳健的态势。而在配资行业来说，随着银行利率逐渐市场化后，券商和期货公司的资管系统放开、券商杠杆比率放开，这时投资人的投资行为更加成熟，对杠杆的需求也会降低；另外阳光私募进一步放开后，机构数量越来越多，散户则相应的越来越少，对杠杆的需求就会逐渐理性。这时候，民间市场会萎缩，配资将逐渐退出历史舞台。

　　事实上，P2P配资属于民间金融的创新模式，配资转向阳光私募有着必然性，未来个人投资肯定会逐渐转向机构投资，这也要求，配资企业现在就开始储备人才。孙明健还时刻准备着另外一件事，在拥有强大的风控团队之外，还要组建一个强有力的投资顾问团队。他说，“民间金融的发展最缺的是核心团队，目前借助于配资这个平台，可以吸收优秀的投顾，为将来的阳光私募的发展和FOF概念打下坚实基础。”

　　本版撰文林迎颖