4月9日，由杭州市科委、共青团杭州市委联合举办，“新环境下创业企业发展新方式”为主题的第九期创新创业大讲堂，在天堂软件园举行，浙商创投合伙人李先文作了“风险投资的投资逻辑”的主旨演讲。他认为，过去十年人无房不富，未来十年人无股权不富。风险投资的终极价值是通过股权投资与变现，实现了创业型企业的快速成长。
根据杭州市服务“蒲公英计划”企业创新创业“五个一”行动的工作安排，为推动和扶持杭州市科技型中小微企业、青年(大学生)创业企业创新创业实践，提升企业市场竞争力，本期讲座针对性地邀请了投资人、知名电商企业负责人与现场学员交流互动，并希望通过讲堂进孵化器的方式服务更多的创业型企业，助力企业成长。
股权融资是方向
没有最富，只有更富。李先文引用了马云创业的例子来为他的演讲开题。马云创业融资的时候，浙江没有人愿意借钱给他，而老外孙正义与马云只谈了几分钟，就投了2000万美元，结果日本软银现在持有阿里股票价值600多亿美元，历时15年，投资回报率3000多倍。
李先文说：“马云没有借债融资，而是股权融资，成功了。如果是借债，可能跟有的老板一样早跳楼了。所以浙江资本应该从债权文化走向股权文化。”李先文认为，做企业有一定的资产负债率没问题，但股权融资一定是企业融资的方向。通过股权融资也能有利于改善公司资本结构，促进企业优化行业布局和资源配置，盘活债权人的存量资产，提升被投资公司资产质量，改善债权人和被投资公司的资本结构。
投资就是投人
风险投资给转型经济插上了腾飞的翅膀，大众创业万众创新给风险投资提供了更大空间。那么，风投投什么？
“有的项目永远融不到资，有的项目天生能够融到资。”李先文认为，“这里面有一条基本原理，那就是风险投资支持新经济，淘汰老经济。”
此外，创始人与核心团队也是风投机构在投资项目时，主要参考的依据。
“有一句话，叫做投资就是投人。创始人与核心团队成员占了50%以上的考虑因素。而且越是早期的项目，越是显得重要。因为对于风投机构来说，市场的风险，可以跟创始人一起承担，而创始人要是存在诚信的风险，那就是不可饶恕的。”李先文说。
除此之外，还有一类人比较容易拿到风险投资，那就是有连续创业经历的人。一般来说，他们的融资速度都比较快。
大众创业万众创新，必须是新模式新经济才会吸引风险投资，并且，反过来，风险投资只投真正的“创客”。
风投让企业实现快速成长
创业创新，新模式新经济，新到很多人看不懂，就对了。
李先文说，他是2007年进入金融行业开始做创投的，“一路投来，直到今天，不能讲投的每一个项目都成功，但投的每一个基金都是成功的。因为一个基金包含了好几个项目，有亏有赚，赚最多的那个项目，往往是很多人看不懂的，甚至连我自己也看不懂。”
风险投资的终极价值是通过股权投资与变现，实现企业的快速成长。
“在我们接触的项目当中，发展得好的与发展得不好的都是少数，大部分公司都是处于‘不死不活’的状态。通过单独走资本市场，大概只有20%~30%的比例。”李先文表示。那么，什么才是发展得好的项目呢？
李先文举例说：“比如快的打车的项目，当初这个项目是以150万起步的，据说目前估值已经达到400亿美元。做到这么一个高市值的公司，是创业者用投资人的钱做大了企业。投资人在资本市场变现，取得了回报。而对于社会来说，也因此创造了一个新兴的行业，给人们的生活带来了便利，尽管这个新行业目前还有一些争议。”
另一个与快的打车几乎同时起步的项目滴滴打车也很经典。“滴滴的天使投资曾经是阿里的高管。当初投了80万元，后来产生了几个亿的回报。之后，又用这笔钱去投更多的天使项目，帮助大众创业万众创新。同时他拥有越来越多股权，不富不行。”李先文说。本报记者金乐平文/摄