对于市场传言的3万亿存量债务置换将引发中国版QE，全国政协委员、财政部副部长朱光耀表示，中国版QE是不实之词。朱光耀澄清，国务院明确批准置换的规模是1万亿。对于有关置换的1万亿地方债如何分配的问题，朱光耀表示，财政部马上会公布具体计划。

　　朱光耀说，地方债是长期积累下来的问题，但实际上对应的大量资产非常优秀，地方债风险完全可控。

　　地方债务置换是在国务院对地方债批准规模之下、企业与商业银行之间的契约行为。

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　　中国全面债务货币化的可能性不大

　　民生宏观对此表示，中国全面债务货币化可能性不大，并给出三点理由：

　　1、推出的可能性不大。一是这种做法与中国领导人执政思路不一致：未来市场化改革的核心是为了逐步打破刚性兑付，不仅不会有中国版QE，未来甚至会开启有限违约模式；二是法理上不合理：《中国人民银行法》29条规定“中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券”，央行不能将政府债务货币化具有法理依据；三是与当前货币政策基调不符：资金面偏紧，但从近期公开市场操作来看，央行无论在“量”的工具还是“价”的工具使用上都比较谨慎，货币政策应该不会突然跳向QE。

　　2、4月起城投债大量到期，在土地财税收缩，财政收入放缓的环境下需要新的融资工具置换，而新债置换旧债的处理方式只是为了时间换空间。近期资金面明显偏紧，影响存量债务置换成本，也会挤出市场化主体融资机会，货币政策可能会出现宽松，比如降准。

　　3、未来处理存量债务的方式主要还是依赖资产证券化、地方资产管理公司购置不良资产、股权置换债权等方式，处理方式应该是温和和渐进的，除非出现不可控的情形，否则采取类QE的方式解决地方政府债务问题的可能性不大。